ในฐานะผู้สมัครชิงตำแหน่งประธานาธิบดีในปี 2559 โดนัลด์ ทรัมป์ กล่าวหาเป็นประจำว่าสภาพจริงของตลาดแรงงานอเมริกันนั้นแย่กว่าสถิติของทางการมาก และตลาดหุ้นอยู่ในภาวะฟองสบู่เนื่องจากประธานเฟด เจเน็ต เยลเลนคงอัตราดอกเบี้ยไว้ต่ำ
เมื่อเข้ารับตำแหน่งทรัมป์เปลี่ยนน้ำเสียงค่อนข้างเร็ว ทันใดนั้น สถิติการว่างงานอย่างเป็นทางการกลายเป็นความจริงและเชื่อถือได้ ตลาดหุ้นกลายเป็นตัวบ่งชี้ที่มีคุณค่าเกี่ยวกับสุขภาพของเศรษฐกิจ และเยลเลนก็ถูกแทนที่ด้วยเหยี่ยวนโยบายการเงินฝ่ายขวาซึ่งพรรคอนุรักษ์นิยมได้โน้มน้าวใจในช่วงหลายปีที่ผ่านมาของโอบามา แต่โดยเจอโรม พาวเวลล์ — พรรครีพับลิกันที่มีแนวทางคล้ายคลึงกันในวงกว้างกับเยลเลนในประเด็นทางการเงิน
ยิ่งไปกว่านั้น ขณะที่พาวเวลล์ยังคงดำเนินแนวทาง
ของเยลเลนในการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอย่างค่อยเป็นค่อยไป ทรัมป์ก็กลายเป็นผู้สนับสนุนอัตราดอกเบี้ยต่ำในทันใด ในเดือนกรกฎาคม เขาบอกว่าเขา“ไม่ตื่นเต้น”กับการขึ้นอัตราดอกเบี้ย ในเดือนตุลาคม เขากล่าวว่าเฟดกำลัง เขาใช้เวลาส่วนใหญ่ในการทวีตในช่วงสุดสัปดาห์ที่ผ่านมาเพื่อสนับสนุนอัตราที่ต่ำกว่าและเช้าวันอังคารอ้างบทบรรณาธิการของ Wall Street Journal เพื่อสนับสนุนตำแหน่งของเขาต่อไป
ฉันหวังว่าผู้คนที่เฟดจะอ่านบทบรรณาธิการของ Wall Street Journal ในวันนี้ ก่อนที่พวกเขาจะทำผิดอีก และอย่าปล่อยให้ตลาดขาดสภาพคล่องมากกว่าที่เป็นอยู่ หยุดที่ 50 B’s สัมผัสตลาด อย่าเพิ่งไปโดยตัวเลขที่ไร้ความหมาย ขอให้โชคดี!
– Donald J. Trump (@realDonaldTrump) วันที่ 18 ธันวาคม 2018
นี่เป็นการพลิกกลับของทั้งทรัมป์และเดอะเจอร์นัลที่น่าประทับใจ หน้าซื่อใจคด และฉวยโอกาส (ซึ่งแก้ไขในปี 2559 ว่าเยลเลนช้าเกินไปที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ย) แต่ตำแหน่งใหม่ของพวกเขากลับกลายเป็นสิ่งที่ถูกต้อง
ข้อโต้แย้งของทรัมป์เกี่ยวกับนโยบายการเงินแบบ dovish มักจะไม่ต่อเนื่องกันหรือไร้สาระ แต่ความจริงของเรื่องนี้ก็คือมีนักเศรษฐศาสตร์ที่มีขนาดพอเหมาะ ซึ่งส่วนใหญ่แม้ว่าจะไม่มีทางอยู่ทางซ้ายเพียงฝ่ายเดียว ซึ่งเถียงว่าท้ายที่สุดแล้ว ทรัมป์พูดถูก — เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ยเร็วเกินไป ไม่ใช่แค่ในปีนี้แต่เป็นเวลาหลายทศวรรษแล้ว และในการทำเช่นนั้นได้ทำร้ายคนงาน และวางรากฐานสำหรับความผิดปกติทางการเมือง
มุมมองกระแสหลัก
ประการแรก คุณควรทำความเข้าใจมุมมองที่ยังคงเป็นความเห็นพ้องต้องกันในหมู่นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่ และดูเหมือนว่าจะเป็นตัวขับเคลื่อนนโยบายของธนาคารกลางสหรัฐจนถึงตอนนี้
National Rifle Association Holds Annual Meeting In Houston
มุมมองระยะสั้นที่นี่คือแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยที่ต่ำมากเป็นการตอบสนองที่เหมาะสมต่อการว่างงานที่สูงเป็นพิเศษของภาวะถดถอยครั้งใหญ่ แต่ก็ผิดปกติโดยพื้นฐานและเป็นที่พึงปรารถนาที่จะ “ทำให้” นโยบายการเงินเป็นปกติ อัตราการว่างงานในปี 2561 อยู่ในระดับต่ำ และอยู่ในระดับต่ำมาเป็นเวลาสองสามปีแล้ว ดังนั้น ในขณะที่คุณไม่ต้องการขึ้นอัตราอย่างรวดเร็วจนทำให้เศรษฐกิจตกต่ำ แต่ถึงเวลาที่เหมาะสมที่จะใช้ประโยชน์จากตลาดแรงงานที่มีสุขภาพดีเพื่อเพิ่มอัตราอย่างต่อเนื่องจนกว่าจะอยู่ในช่วงปกติในอดีต
เหนือสิ่งอื่นใด สิ่งนี้มีข้อได้เปรียบในการทำให้แน่ใจว่าอัตราเงินเฟ้ออยู่ในระดับต่ำ ดังนั้นจึงไม่จำเป็นต้องเคลื่อนไหวเพื่อต่อต้านเงินเฟ้อในอนาคตอย่างเร่งด่วน
มุมมองระยะยาวที่นี่คือโดยทั่วไป การควบคุมอัตราเงินเฟ้อที่สูงเป็นเรื่องยากจริงๆ นักการเมืองมักจะเห็นการเติบโตในระยะสั้นมากกว่าเล็กน้อยและคงอัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับต่ำ แต่ถ้าคุณทำผิดต่อ “การเติบโตอีกเล็กน้อย” และ “อัตราที่ต่ำลงเล็กน้อย” อยู่เสมอ แรงกดดันด้านเงินเฟ้อจะเพิ่มขึ้นเรื่อยๆ เมื่อเวลาผ่านไป การขจัดแรงกดดันนั้นต้องใช้ความกล้าหาญอย่างยิ่งยวดในการจงใจทำให้เกิดภาวะถดถอย คุณมักจะได้ยินการอ้างอิงถึง “ผลกำไรที่ได้มาอย่างยากลำบาก” ของการดำรงตำแหน่งประธานเฟดของพอล โวลคเกอร์ ซึ่งทำให้เกิดภาวะเงินเฟ้อ และการหลีกเลี่ยงสถานการณ์นั้นต้องใช้เฟดที่เป็นอิสระทางการเมืองซึ่งสามารถต้านทานภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ ล่อของอัตราต่ำ
ในมุมมองนี้ ทรัมป์อาจผิดพลาดอย่างหวุดหวิดที่จะคัดค้านการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในเดือนธันวาคม แต่ยิ่งไปกว่านั้น เขาคิดผิดอย่างมหันต์ที่จะวิ่งเต้นในที่สาธารณะด้วยราคาที่ต่ำ ไม่จำเป็นต้องเป็นความคิดที่แย่ที่สุดในโลกที่จะข้ามการขึ้นเขาในเดือนธันวาคมและทำในการประชุมวันที่ 30 มกราคมหรือ 20 มีนาคมแทน แต่คงเป็นเรื่องเลวร้ายสำหรับเฟดที่จะปล่อยให้ผู้คนเชื่อว่าเป็นการปล่อยให้ความปรารถนาทางการเมืองที่แคบของประธานาธิบดีสำหรับการเติบโตที่แข็งแกร่งขึ้นเพื่อโน้มน้าวการตัดสินใจ
ตลาดแรงงานอ่อนแอกว่าที่คิด
มุมมองตรงกันข้ามคือทั้งหมดนี้เป็นเรื่องไร้สาระ การต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อเป็นเรื่องง่าย ซึ่งเป็นเหตุผลว่าทำไมอัตราเงินเฟ้อถึงต่ำอย่างต่อเนื่องเป็นเวลานาน ปัญหาที่แท้จริงคือตลาดแรงงานอ่อนแออย่างต่อเนื่องมาเกือบ 20 ปีแล้ว มากเสียจนอัตราการว่างงานกลายเป็นตัวบ่งชี้ที่ไม่น่าเชื่อถือ ซึ่งบ่งชี้ว่าควรให้อัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นระยะเวลานานขึ้น
อาร์กิวเมนต์ง่ายๆ ที่ต่อต้านแนวคิดที่ว่าอัตราการว่างงานต่ำหมายความว่าเรามีเศรษฐกิจที่เข้มแข็งมาก คือการดูส่วนแบ่งของคนวัยทำงาน ซึ่งเป็นคนที่มีอายุระหว่าง 25 ถึง 54 ปี ที่มีงานทำ จากมาตรการนี้ เศรษฐกิจกำลังไปได้สวยแต่ก็ไม่ได้ดีอะไร และยังมีที่ว่างอีกมากสำหรับพนักงานที่จะเติบโตกลับไปสู่ระดับที่ไปถึงในปี 2000
ถ้าดูคนอายุน้อย กรณีที่มีคนงานเยอะก็ดูแข็งแกร่งขึ้น
แน่นอนว่าบางส่วนคือคนที่ไปโรงเรียน ซึ่งเป็นพัฒนาการที่ดีอย่างสมบูรณ์
แต่เรารู้ว่านักเรียนหลายคนทำงานนอกเวลาเป็นอย่างน้อยในขณะที่เรียนอยู่ที่โรงเรียน และค่าเล่าเรียนของวิทยาลัยก็แพงขึ้นมาก เรายังทราบด้วยว่าอัตราการเข้าเรียนในวิทยาลัยที่เติบโตขึ้นมากในช่วงเร็วๆ นี้มาจากโปรแกรมคุณภาพต่ำ (มักจะดำเนินการเพื่อผลกำไร) ที่มีอัตราการสำเร็จการเรียนต่ำและมักจะทำให้นักเรียนต้องแบกรับภาระหนี้สินที่ยากสำหรับพวกเขาที่จะจ่ายออก
ดังนั้นจึงดูเหมือนผิดที่จะพิจารณาว่าการจ้างงานเยาวชนที่ลดลงในระยะยาวเป็นการพัฒนาโครงสร้างที่อ่อนโยนโดยสิ้นเชิงซึ่งขับเคลื่อนด้วยความรักในการเรียนที่เพิ่มมากขึ้น อย่างน้อย การเพิ่มขึ้นของการศึกษา บางส่วนดูเหมือนจะได้รับแรงผลักดันจากคนหนุ่มสาวที่ผลักดันให้มีตัวเลือกการศึกษาที่มีคุณภาพต่ำ เนื่องจากตลาดงานพื้นฐานนั้นยาก
หลักฐานเพิ่มเติมของความอ่อนแอของตลาดแรงงานก็คือขณะนี้ การเติบโตของค่าจ้าง แม้ว่าจะไม่ได้เลวร้ายนักก็ตาม แต่ก็ถือว่า “แย่” มากกว่า “น่าทึ่ง” เนื่องจากนายจ้างยังคงพบว่าการหาคนงานมาจ้างไม่ใช่เรื่องยาก
สัญญาณของความอ่อนแอของตลาดแรงงานทำให้เกิดคำถามว่าเหตุใดการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยจึงเร่งรีบอย่างมาก เป็นความจริงที่เศรษฐกิจไม่ตกต่ำอย่างสุดซึ้งอีกต่อไป และเราไม่ต้องการอัตราที่ต่ำอย่างเร่งด่วน แต่มีเหตุผลบางอย่างที่เราต้องการอัตราที่สูงขึ้นหรือไม่?
เงินเฟ้อไม่ใช่ปัญหา
อัตราดอกเบี้ยต่ำโดยพื้นฐานแล้วค่อนข้างดี หากคุณต้องการเงินกู้เพื่อซื้อบ้านหรือรถยนต์หรือเครื่องใช้ไฟฟ้าขนาดใหญ่ คุณสามารถซื้อได้ในราคาถูก หากธุรกิจของคุณต้องการเงินกู้เพื่อขยายพื้นที่สำนักงานหรือซื้ออุปกรณ์ทางธุรกิจเพิ่มเติม คุณสามารถซื้อได้ในราคาถูก และสินค้าคงทนราคาถูกและการลงทุนทางธุรกิจนั้นไม่เพียงแต่ถูกใจผู้ซื้อโดยตรงเท่านั้น พวกเขายังเพิ่มผลผลิตและการจ้างงานทั่วทั้งเศรษฐกิจ
เหตุผลที่คุณไม่เพียงแค่รักษาอัตราให้ต่ำตลอดไปก็คือเงินที่ง่ายเกินไปจะนำไปสู่เงินเฟ้อ
แต่ไม่มีปัญหาเงินเฟ้อในอเมริกาในปัจจุบัน เฟดควรจะตั้งเป้าที่อัตราเงินเฟ้อ 2 เปอร์เซ็นต์ แต่เมื่อคุณตัดราคาอาหารและสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความผันผวนออกแล้ว อัตราเงินเฟ้อก็ต่ำกว่านั้นอย่างต่อเนื่อง
แน่นอน คนปกติสนใจเรื่องราคาอาหารและพลังงานด้วย และเมื่อรวมอยู่ในส่วนผสมแล้ว อัตราเงินเฟ้อก็พุ่งขึ้นเหนือ 2 เปอร์เซ็นต์ในบางครั้ง แต่ด้วยสินค้าโภคภัณฑ์ที่ผันผวนเหล่านี้ อัตราเงินเฟ้อก็ลดลงต่ำกว่า 2% ด้วย ตอนนี้อัตราเงินเฟ้อ “หลัก” (เส้นสีน้ำเงิน) ไม่ได้อยู่ต่ำกว่า 2 เปอร์เซ็นต์เพียงเล็กน้อยเท่านั้น แต่กำลังลดลงจริงๆ
จึงไม่ชัดเจนว่าเหตุฉุกเฉินคืออะไร หรือบางทีอาจจะตรงประเด็นมากกว่านั้น มันทำให้เกิดคำถามว่าผู้ที่สนใจจริง ๆ แล้วมุ่งมั่นที่จะต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้ออย่างเอาจริงเอาจัง
การขาดแคลนแรงงานส่งผลดีต่อคนงาน
กลไกพื้นฐานที่นโยบายการเงินที่ง่ายเกินไปจุดประกายเงินเฟ้อควรจะเป็นดังนี้: เมื่อเผชิญกับการขาดแคลนแรงงานอย่างเฉียบพลัน ค่าจ้างจะเริ่มขึ้นเร็วกว่าผลิตภาพพื้นฐาน นายจ้างจึงต้องขึ้นราคาเพื่อชดเชยค่าจ้างที่สูงขึ้น กวาดล้างค่าจ้างที่เพิ่มขึ้นของคนงาน และนำไปสู่การเรียกร้องค่าแรงเพิ่มขึ้น วัฏจักรนี้ดำเนินไปอย่างเรียบง่าย หรือแม้กระทั่งรุนแรงขึ้น ทำลายล้างผู้คนที่มีรายได้คงที่ และในที่สุดก็สร้างความหายนะให้กับการตัดสินใจลงทุน
แต่อย่างที่ Binyamin Appelbaum โต้เถียงกันใน New York Times เมื่อเร็วๆ นี้ อีกสิ่งหนึ่งที่สามารถเกิดขึ้นได้เมื่อคนงานได้รับค่าจ้างเพิ่มขึ้นเกินกว่าการเติบโตของผลิตภาพก็คือ ส่วนแบ่งรายได้ประชาชาติของคนงานจะเพิ่มขึ้น ในทางกลับกัน แนวโน้มในศตวรรษที่ 21 กลับกลายเป็นว่าส่วนแบ่งของคนงานลดลงอย่างต่อเนื่อง เนื่องจากเศรษฐกิจประสบปัญหาจากภาวะถดถอยสองครั้งและช่วงที่ไม่มีตลาดแรงงานที่แข็งแกร่งจริงๆ
เฟดเริ่มขึ้นอัตราดอกเบี้ย โดยให้อัตราเงินเฟ้อเป็นเหตุผล และนี่คือสิ่งที่เกิดขึ้นกับ “ส่วนแบ่งแรงงาน” — ส่วนของคนงานในวงกลมเศรษฐกิจ pic.twitter.com/WQZf5ZhbBB
– Binyamin Appelbaum (@BCAppelbaum) วันที่ 18 ธันวาคม 2018
ตอนนี้การว่างงานอยู่ในระดับต่ำและค่าแรงก็เพิ่มขึ้น
บางทีเฟดควรปล่อยให้พวกเขาขึ้นต่ออีกสักหน่อย โดยหวังว่าการขึ้นค่าแรงจะกินผลกำไรออกไปมากกว่าที่จะจุดประกายเงินเฟ้อ เมื่อมองผ่านเลนส์นี้ ความมุ่งมั่นที่จะขึ้นอัตราดอกเบี้ยก่อนที่อัตราเงินเฟ้อจะเกิดขึ้นจริง ดูเหมือนเป็นแนวทางในการรับประกันผลกำไรของผู้ถือหุ้นมากกว่าความพยายามที่จะรักษาเสถียรภาพของราคา
ที่เลวร้ายที่สุด การทดลองขยายอัตราดอกเบี้ยต่ำอาจนำไปสู่อัตราเงินเฟ้อเล็กน้อย จากนั้นเฟดก็อาจขึ้นอัตราดอกเบี้ย แต่อย่างดีที่สุด อาจมีผลประโยชน์เชิงโครงสร้างในวงกว้างที่นอกเหนือไปจากการจ่ายผลตอบแทนที่ไม่ธรรมดา
จินตนาการการจ้างงานสูงสุด
เพื่อความสะดวกและชัดเจน นักเศรษฐศาสตร์ชอบที่จะแยกแนวคิดเกี่ยวกับประเด็นทางเศรษฐกิจที่ “เป็นวัฏจักร” (คนว่างงาน เครื่องจักรว่างงาน ฯลฯ) ออกจาก “โครงสร้าง” (ระดับการศึกษาและทักษะ ขนาดของประชากรวัยทำงาน ฯลฯ) .
อย่างไรก็ตามความเป็นจริงนั้นยุ่งเหยิงกว่านั้น
ตัวอย่างเช่น ในปัจจุบัน อดีตนักโทษและผู้ว่างงานระยะยาวต้องเผชิญกับอุปสรรคที่น่ากลัวในการได้งานใหม่ที่ไม่จำเป็นต้องเป็นปัญหาสำหรับผู้สำเร็จการศึกษาระดับมัธยมศึกษาตอนปลายที่เพิ่งจบใหม่ แต่การฟื้นตัวของ “วัฏจักร” ที่รุนแรงซึ่งก่อให้เกิดการขาดแคลนแรงงานและผลักดันให้นายจ้างเสี่ยงในการกลับเข้าเรือนจำหรือผู้ที่ตกงานมาหลายปีกลับกลายเป็นวิธีแก้ปัญหา “แบบมีโครงสร้าง” ต่อปัญหาตั้งแต่เคยจ้างมาครั้งหนึ่งแล้ว ไม่ได้อยู่บนขอบของกำลังแรงงานอีกต่อไปและขณะนี้สามารถเข้าร่วมในรูปแบบกระแสหลักได้
ในทำนองเดียวกัน เมื่อถูกบังคับโดยแรงกดดันจากวัฏจักรที่รุนแรง นายจ้างอาจพบวิธีที่จะปรับตัวให้เข้ากับคนงานที่มีความทุพพลภาพได้ดีขึ้น การเลือกปฏิบัติทางเชื้อชาติจะมีค่าใช้จ่ายสูงขึ้นในช่วงที่มีการจ้างงานเต็มอัตรา และผู้จัดการมีแนวโน้มที่จะทำสิ่งนี้จะพบว่าตัวเองล้มลงข้างทางเพื่อสนับสนุนผู้ที่พร้อมจะให้โอกาสแก่คนผิวสีและชาวลาติน
โดยพื้นฐานแล้ว ในขณะที่ตลาดแรงงานอ่อนแอ ทักษะการจัดการตามความต้องการคือการบีบคนงานให้หนักขึ้นเล็กน้อย ในตลาดแรงงานที่แข็งแกร่ง ทักษะในการฝึกอบรมภาคปฏิบัติอาจกลายเป็นเทรนด์การจัดการที่ร้อนแรง
ในทำนองเดียวกัน ความอ่อนแอของตลาดแรงงานที่ยืดเยื้อทำให้เกิดสถานการณ์ที่ผู้คนจำนวนมากได้รับการจ้างงานในรูปแบบแรงงานที่มีมูลค่าต่ำโดยพื้นฐาน มีการแพร่หลายอย่างมากของแอปจัดส่งตามคำขอประเภทต่างๆ (สำหรับซักรีด อาหาร เหล้า ฯลฯ) ที่ใช้เทคโนโลยีเพียงเล็กน้อยเพื่อเชื่อมโยงผู้บริโภคกับผลผลิตต่ำและแรงงานผิดปกติที่ได้รับค่าจ้างต่ำ ในตลาดแรงงานที่ร้อนแรง คนงานเหล่านั้นจะเปลี่ยนเป็นงานปกติมากขึ้น และพนักงานด้านเทคโนโลยีที่สร้างแอปเหล่านี้ จะถูกนำไปใช้ซ้ำเพื่อแก้ปัญหาที่ลึกซึ้งทางสังคมและเศรษฐกิจที่เพิ่มผลผลิตอย่างแท้จริง แทนที่จะหาวิธีใหม่ในการใช้ประโยชน์จากช่องโหว่ในกฎค่าจ้างขั้นต่ำ .
ขึ้นจากทรัมป์
เห็นได้ชัดว่าไม่มีสิ่งใดที่จะบอกว่าทรัมป์ได้ไตร่ตรองถึงประเด็นเหล่านี้ทั้งหมดหรือทำความคุ้นเคยกับแผนภูมิและกราฟที่สามารถทำให้อัตราดอกเบี้ยต่ำเป็นไปได้อย่างโน้มน้าวใจ (แน่นอนว่าฉันยินดีที่จะแชร์ชาร์ตให้เขามากขึ้นไปอีก ถ้าเขาต้องการฟังการบรรยายสรุป)
แต่ความเต็มใจของทรัมป์ที่จะรณรงค์อย่างเปิดเผยเพื่อลดอัตราและการเติบโตทางเศรษฐกิจที่มากขึ้นเพื่อต่อต้านการอนุรักษ์แบบสถาบันของธนาคารกลางเป็นตัวอย่างของสถานการณ์ที่การฝ่าฝืนบรรทัดฐานอาจเป็นความคิดที่ดี
บารัค โอบามาคงไม่ทำสิ่งนี้ แม้ว่าบางครั้ง ทีมเศรษฐกิจของเขาเชื่อว่าเฟดที่ดุดันกว่านี้จะดีสำหรับประเทศ ทว่าในขณะที่บรรทัดฐานของความเคารพอย่างแรงกล้าต่อนายธนาคารกลางดูเหมือนจะสมเหตุสมผลหลังจากเกิดภาวะเงินเฟ้อในปี 1970 ประสบการณ์อันเลวร้ายอย่างแท้จริงของคนงานกับตลาดแรงงานในศตวรรษที่ 21 ควรจะกระตุ้นให้มีการทบทวนความคิดเกี่ยวกับประเด็นเหล่านี้อีกครั้ง
ความเอนเอียงด้านอัตราเงินเฟ้ออย่างเป็นระบบอาจเป็นวิธีที่ไม่ดีในการทำนโยบายทางเศรษฐกิจ แต่อคติอย่างเป็นระบบก็ไม่ดีเช่นกัน ความหวาดระแวงเกี่ยวกับการปล่อยให้อัตราการว่างงาน “ต่ำเกินไป” แม้ว่าจะไม่มีปัญหาเรื่องเงินเฟ้อที่เกิดขึ้นจริงก็ตาม เป็นเรื่องใหญ่ในสายตาของเจ้าของธุรกิจที่มีหน้าที่รับผิดชอบ ต่อต้านคนงานและนวัตกรรม
ประธานาธิบดีคนต่อไปไม่ควรเลียนแบบการฉวยโอกาสแบบลวงๆ ของทรัมป์ แต่ความคิดที่จะผลักดันนโยบายการเงินที่เน้นการเติบโตอย่างจริงจังนั้นเป็นเรื่องที่สมเหตุสมผล และความจริงที่ว่าเทพเจ้าแห่งธนาคารกลางไม่ได้ลงมาจากฟากฟ้าเพื่อโจมตีทรัมป์เนื่องจากความไม่แยแสของเขาควรส่งเสริมความกล้าหาญในอนาคต
